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新三板極可能成中國的納斯達克

作者:吳丕義  日期:2014-7-29 0:21:25  閱讀數:  網友評論:

一、上海主板,深圳中小板創業板的致命缺陷

  滬深A股的一個大的癥結就在于市場的幾個重要環節被行政不當干預了,而這種不當干預竟然被冠以“保護中小投資者的利益”的名義,比如,股票的投資價值、股票發行價格和股票的發行時機等,都是高度行政控制的。目前監管當局也發現問題所在,并在積極尋求改革,但A股短期內的注冊制改革不報期望,因為改革不僅僅是證券管理部門的一廂情愿。

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二、新三板極可能成中國的納斯達克

“北京證券交易所”已現“中國版納斯達克”雛形:

新三板是市場主導模式:

1. 投行主導企業掛牌

2. 新三板交易所只維護市場秩序

3. 證監會只履行法律授權職責

  整個市場的參與者卻不可能為了改革而集體停下腳步。這個時候,我們不免把目光投向新三板,這個由市場各利益相關方經過多年不斷醞釀而生的市場,從一開始就是市場化取向,從中關村代辦股份轉讓系統到全國中小企業股份轉讓系統(NEEQ)的建立,新三板是市場自行發展成熟的結果,這和滬深交易所在一夜之間由行政的力量建立起來完全不同,盡管當時這種行政力量也是石破天驚,但其基因仍然是行政的。

1. 投行主導企業掛牌

  從投行的朋友那里了解到,新三板從一開始由于處于政策的邊緣地帶,反而讓市場的力量有了成長的空間,投行在新三板市場有了更多的施展空間,從定價到融資到推薦企業掛牌等,都是投行在主導。

2. 新三板交易所只維護市場秩序

  全國中小企業股份轉讓系統(NEEQ)作為新三板交易所只是發揮維護市場秩序、提供交易和信息披露標準化服務的作用。

3. 證監會只履行法律授權職責

  證監會更是歸位只履行其法律授權的職責。我們可以看到,在中國多層次資本市場的建設中,反而是為中小微企業服務的新三板最能激發市場各方的活力。

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新三板一旦真正遵循市場法則健康發展,則新三板很有可能成為中國的納斯達克。

 

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