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2018年私募股權基金發展的九個方向

作者:15億基金  日期:2018-9-5 16:46:28  閱讀數:  網友評論:
 私募股權投資基金是目前另類資產配置的重要組成部分,近兩年投資市場迅速升溫,成為當今眾多高凈值投資者資產配置的必選。

 根據中國證券投資基金業協會公布的數據顯示,私募股權、創投基金的基金管理規模明顯增長,截至2018年4月底,單月規模增長超過4000億元,超過了今年前三個月規模增長總和。而作為私募基金中的主力軍,私募股權投資基金占比61%,遠超其他類型私募基金總和。

未來3-5年,私募股權投資基金會有哪些發展方向呢?


1、政府扶持力度加大

 優化私募股權基金環境,是促進投資市場持續健康發展的必要保障。因此,在多個行業的產業規劃中,都提到了對私募股權基金的鼓勵和認可。

 包括國家發改委在內的各部門大力推進私募股權投資的制度建設,相應地,各級地方政府也陸續出臺了眾多針對私募股權基金的優惠政策,以促進股權投資類企業的發展。

 這些優惠扶持政策包括政府建立產業引導股權投資基金、完善公平稅收政策、放寬機構投資者準入、政府出資引導機制、支持長期投資等方面。

2、市場參與度加強
 完善市場化的運作形式能保證私募股權基金的資金使用效率,在最近的實踐中,我國各地方政府引入私募股權投資基金,來吸引社會優秀創投團隊、戰略性新興產業的落戶。

 引導基金最能體現出對社會資本的吸引力。目前在產業引導股權基金上,引導基金實行市場化運作模式儼然已經成為一大鮮明的特色。

 引導基金實行專業化的管理,“募、投、管、退”各個環節實行市場化運作。扶持產業發展“市場化”,不僅給政府減輕負擔,還提高基金使用效率,使市場發揮在資源配置中的決定性作用。

 3、重點向早期投資轉移
 多家研究機構的統計數據顯示,投資事件中,處于早期階段的占投資事件的50%以上。而在這些投資事件中,將早期投資作為重點的投資機構不乏大公司的投資部門。

 就投資環境而言,除私募基金外,其他投資機構也有將投資重點向早期傾斜的趨勢,如一些互聯網公司,其戰略投資方案中也包括早期創業公司,建立創新工場和創投基金等。

4、行業投資重點逐步以七大行業為主
 國務院在2014年11月26日印發《關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》,著重于激發市場主體活力和發展潛力,意在促進調結構、惠民生。

 根據文件精神,著重對生態環保、農業水利、市政設施、交通、能源設施、信息和民用空間設施、社會事業等7個重點領域提出了吸引社會投資的措施。

 在政策層面,按照國務院的部署,各地區發改委以及相關部門加快這七大類重點建設。出臺系列措施的原因,主要是因為對于上述領域,民間資本進入壁壘高,社會資本缺乏活躍度。其次,這些領域關于公共安全、公共產品和公共服務,在經濟社會發展中處于薄弱環節。

5、并購基金將成為重要投資方式
 注冊制改革、新三板發展等宏觀政策環境變化,并購市場成為新興領域。僅2013年第一季度,中國創投市場并購交易額度達到316.37億美元,新三板市場、股權分散的金融、地產以及商業股并購和國企混合所有者改革都為私募帶來很大空間。

 在新三板上市的公司被主板或創業板上市公司收購是一種趨勢,國有資本管理方式向市場化探索,國有資本運營公司和國有資本投資公司的建立,都對股權并購有很大操作空間。

6、參與國企混合所有制改革
 發展混合所有制為主導的國企改革,是本屆政府全面深化改革的重要方面。

 目前,改革的方向和框架已明確,實施細則層次的操作方案、運作模式需要探索,怎樣選擇適合戰略目標的戰略投資人實現“混合所有制”的目的,在戰略投資人的選擇里,私募股權基金具有突出的優勢。

 私募股權基金的投入對推動企業向混合所有制發展,完善企業法人治理結構有積極影響。基金投資過程就是帶入外部戰略性資源,在企業快速壯大的同時獲得高資本回報。

7、天使投資人隊伍將進一步擴大化
 基金投資轉移重點逐漸向早期投資轉移,私募股權基金逐步前移。在股權投資產業鏈最前端的天使投資領域越來越受重視,外在發展環境可謂一片利好。投資的市場環境和宏觀政策環境都在促使著天使投資隊伍完善自身的不足,天使投資人的隊伍在數量和水平上都在迅速發展。

8、退出渠道進一步多元化
 在IPO暫停的很長時間內,PE的退出通道多是并購重組方式。除去當時暫停上市的原因,還有證監會出臺上市公司并購重組分道審核的機制,在簡化審批、提高效率的基礎上增加了公司選擇并購重組的空間。

 這也就體現了監管層對并購重組的鼓勵支持。即使現在IPO開閘,資本市場迎來新的機遇,并購的退出機制還會是一項重要選擇,因為隨著整個創投行業投資越來越前移的趨勢,很多項目走到IPO未必顯得有必要,這時并購就是非常合適的退出渠道。

 還有一條重要原因就是,有些創新型企業通過并購退出后,縮短投資時間的同時還保證了投資效益。

9、政府適度監管方式將更趨科學化
政府是股權投資領域的重要主體,其政策制定的引導作用對推動股權投資的發展起著至關重要的作用,不僅充分發揮著其宏觀指導與調控的職能,保障股權投資良好的外部環境,為股權投資提供政策、法律上的支持,更可以通過直接參與資本的進入來完善市場體系。

 中國經濟進入轉型的重要時期,這一特殊時期中的政府部門也在市場中扮演著重要的角色,承擔著引導社會資本進入股權投資市場及彌補“市場失靈”的重要責任,同時,加大對國家級戰略新興產業的資金投入與政策支持,也成為扶植創業企業的有效手段。


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